日本精工愛普生集團于今年4月1日設(shè)立了CVC子公司，為可能與其開展合作或拓展新業(yè)務(wù)的初創(chuàng)公司提供投資和增長支持，并通過與被投資企業(yè)的協(xié)同作用促進自身的業(yè)務(wù)發(fā)展。 事實上，愛普生一直在集團層面進行并購和投資活動，近三年間對初創(chuàng)企業(yè)的累計投資額約為30億日元（約1.9億元人民幣）。根據(jù)公開信息，其投資領(lǐng)域包括印刷電子制造、打印服務(wù)平臺以及AI技術(shù)研發(fā)等。 為加速協(xié)作和開放式創(chuàng)新，發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)并創(chuàng)建新業(yè)務(wù)，愛普生集團特成立CVC子公司“EPSON X Investment Corporation”，設(shè)立總額為50億日元（約3.2億元人民幣）的創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)基金，以全球新興企業(yè)為投資對象，期望加快決策和投資速度，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域與各種合作伙伴創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，并嘗試在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域中以與之前不同的新思路來開創(chuàng)新事業(yè)，將自身的資源和技術(shù)通過開放式創(chuàng)新來創(chuàng)造更大價值的活動。 組織架構(gòu)中，EXI以一家具有CVC運營實力的獨立新興企業(yè)Global Brain Co.為GP，愛普生集團則擁有新興企業(yè)基金99％的股權(quán)。EXI可以通過內(nèi)部決議單獨做出投資決策，愛普生總公司對此建立了敏捷的投資決策程序，并授權(quán)必要的權(quán)力來確保其運行。  CVC已成為股權(quán)投資市場的中堅力量
隨著股權(quán)投資市場地不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)集團開始通過股權(quán)投資達到戰(zhàn)略驅(qū)動、技術(shù)創(chuàng)新、核心業(yè)務(wù)賦能、新興行業(yè)布局等目的，CVC已成為全球資本市場中不可或缺的一部分。不論是增長速度、投資規(guī)模還是行業(yè)布局，全球CVC發(fā)展的步伐已直逼IVC。 根據(jù)CB Insights 《2019年全球CVC投資報告》，在過去五年中，全球CVC交易的規(guī)模和投資數(shù)量都處于穩(wěn)步增長階段。2019年，全球CVC投資活躍度小幅上漲，投資案例數(shù)為3,234起，同比上漲8%，投資金額約571億美金，同比上漲3%。全球CVC投資數(shù)量也在連續(xù)上漲中達到了歷史最高值。從地域分布上來看，亞洲地區(qū)投資數(shù)量首次超過了北美地區(qū)，占比達40%，主要源于日本和印度的增長。從行業(yè)分布上看，CVC的投資變化趨勢逐步與VC保持一致，偏向于投資最前沿、最先進的技術(shù)，如互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、健康醫(yī)療、移動支付等。  傳統(tǒng)行業(yè)通過CVC探索新邊界
互聯(lián)網(wǎng)巨頭無疑是CVC在創(chuàng)投領(lǐng)域快速崛起的主力軍。以阿里和騰訊為例，他們參與了國內(nèi)多個知名獨角獸的投資，在自己的生態(tài)鏈上進行了大量布局。不可否認的是，近些年CVC也逐漸成為傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型、推動行業(yè)發(fā)展及加速創(chuàng)新的重要手段。 越來越多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的大型企業(yè)開始設(shè)立專門的投資部門或獨立的投資公司，綜合大企業(yè)研發(fā)及IVC的優(yōu)勢，借助IVC發(fā)展過程中所積累的市場經(jīng)驗及風險預(yù)測方法，觸達到市場上的海量項目，通過在新興行業(yè)或技術(shù)中尋找適合的初創(chuàng)公司進行戰(zhàn)略投資，為其提供長期支持，實現(xiàn)與各領(lǐng)域新興企業(yè)的合作和資本聯(lián)盟，有效對應(yīng)重大顛覆性和破壞性創(chuàng)新。長遠來看，還可以收購其中發(fā)展順利的初創(chuàng)公司，二者的基因和文化往往比單純的并購重組更加吻合。 由此可見，CVC既是傳統(tǒng)企業(yè)適應(yīng)競爭環(huán)境、探索前沿技術(shù)、拓展發(fā)展邊界的有效模式，同時也是其組織架構(gòu)擴張及行業(yè)生態(tài)進化的重要創(chuàng)新舉措。傳統(tǒng)企業(yè)能夠利用CVC及時掌握行業(yè)最新動態(tài)、形成緊密聯(lián)系的生態(tài)圈，從而實現(xiàn)引進新技術(shù)、改善生產(chǎn)流程、搶占新賽道、獲取收購機會等目標。 翻看資料，我們發(fā)現(xiàn)不少傳統(tǒng)制造企業(yè)早已加入CVC的浪潮，包括首鋼集團、海爾集團、北汽集團、豐田汽車等。與互聯(lián)網(wǎng)公司較為寬泛的投資策略不同，他們更集中關(guān)注與自身業(yè)務(wù)密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)型初創(chuàng)公司。
未來趨勢
作為股權(quán)投資市場的重要組成部分，CVC投資不僅促進了企業(yè)所在行業(yè)的創(chuàng)新，還有機會推動交叉領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)合作。在市場資源整合下，擁有不同行業(yè)背景的CVC機構(gòu)將加強協(xié)作，進一步推動信息科技創(chuàng)新在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的落地應(yīng)用。如豐田汽車除自身設(shè)立CVC外，還加入了部分其他公司聚焦AI技術(shù)開發(fā)的CVC投資基金，包括谷歌的AI風險投資基金公司Gradient Ventures、百度的人工智能風險投資基金等，相信未來類似的交叉行業(yè)合作將持續(xù)深化。 |
