時值中概股處于風(fēng)口浪尖，曾經(jīng)無限風(fēng)光的“中國美妝電商第一股”——聚美優(yōu)品無奈從紐交所黯然退市。

4月15日，聚美優(yōu)品宣布完成私有化，成為買方團(tuán)擁有的私人控股公司，將正式從紐交所退市。

持續(xù)四年，兩次提出私有化要約才艱難完成的聚美優(yōu)品，在垂直電商已衰落的今天，接下來出路何在?截至發(fā)稿時，聚美優(yōu)品方面對此未回復(fù)《證券日報》記者。

提到聚美優(yōu)品，你會想到什么?有人說是陳歐，有人說是“我為自己代言”，有人說是假貨，還有很多00后表示沒聽說過。

事實上，曾經(jīng)頗為風(fēng)光的聚美優(yōu)品，隨著美妝電商業(yè)務(wù)的衰落，早已不是聚光燈下的焦點，就如同它的創(chuàng)始人陳歐，一位既能“代言”又能“帶貨”的第一代“網(wǎng)紅”，如今，在社交平臺上不再活躍，2020年以來僅發(fā)過兩條微博。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心高級分析師莫岱青向《證券日報》記者表示，聚美優(yōu)品私有化后仍面臨不少挑戰(zhàn)，缺乏核心優(yōu)勢，難以和天貓、京東等綜合電商抗衡。

“不管是沖擊A股還是港股，聚美優(yōu)品目前的主營業(yè)務(wù)門檻太低，沒有太多優(yōu)勢。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴《證券日報》記者，聚美優(yōu)品轉(zhuǎn)型所做的共享充電寶也缺少商業(yè)化成長空間。

美妝電商業(yè)務(wù)已衰落

2010年，踩著垂直電商和團(tuán)購的風(fēng)口，聚美優(yōu)品僅用了四年時間就坐上“中國美妝電商第一”的位置。2014年，聚美優(yōu)品在紐交所成功上市，市值最高曾達(dá)到57.8億美元，當(dāng)時年僅32歲的陳歐也成為紐交所歷史上最年輕的CEO，這是聚美優(yōu)品和陳歐最為高光的時刻。

但是從高處摔下來，聚美優(yōu)品用得時間更短。

上市后沒不久，聚美優(yōu)品就被爆出假貨的問題，從“我為自己代言”到“我為假貨代言”，陳歐以及聚美優(yōu)品的聲譽可謂一落千丈。2014年年底，聚美優(yōu)品市值已不足13億美元。

就在聚美優(yōu)品走下坡路的時候，淘寶、京東等綜合電商平臺逐漸崛起，垂直電商的生存愈發(fā)艱難。隨著市場競爭加劇，聚美優(yōu)品面臨著越來越多的沖擊。

2016年2月份，聚美優(yōu)品上市還不到2年的時間，陳歐以“聚美優(yōu)品在美股市場被嚴(yán)重低估”為由，首次提出私有化方案，但是7美元的收購價格還不及發(fā)行價的三分之一，這遭到了中小股東的激烈反對，首次私有化以失敗告終。

聚美優(yōu)品私有化失敗之后，陳歐似乎已經(jīng)無力拯救陷入困境的聚美優(yōu)品，開始嘗試多元化轉(zhuǎn)型。但不論是拍電視劇還是做短視頻，陳歐也很難再有最初的運氣，“風(fēng)口上的豬”并不是每次都能飛起來。主業(yè)難以起死回生，副業(yè)也四處碰壁，聚美優(yōu)品逐漸被邊緣化。

根據(jù)易觀咨詢的數(shù)據(jù)，2019年第三季度，聚美優(yōu)品在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售B2C的市場份額只剩0.1%。

財報數(shù)據(jù)顯示，聚美優(yōu)品自2016年以來營收連續(xù)3年大幅度下滑，2018年實現(xiàn)營收42.89億元，同比下滑26.27%;GMV也自2016年開始連續(xù)三年大幅下滑，2018年GMV低至46億元，同比下滑30.3%，與2015年相比近乎腰斬。

截至4月14日，聚美優(yōu)品的股價定格在19.93美元，總市值2.27億美元，與最高時相比，市值蒸發(fā)近96%。

“美妝電商發(fā)展多年，經(jīng)歷了天天網(wǎng)倒閉，樂蜂網(wǎng)停運，垂直電商在資本、品牌、產(chǎn)品等方面受限制，缺乏與綜合電商平臺抗衡的能力，逐漸沉淪。”莫岱青向《證券日報》記者表示，聚美優(yōu)品的競爭除了來自美妝電商，也有來自綜合電商的壓力。在電商尋找新的流量背景下，聚美優(yōu)品要想取得進(jìn)一步發(fā)展，就必須跟上步伐，不斷創(chuàng)新。

共享充電寶能否成救命稻草

在陳歐探索聚美優(yōu)品多元化轉(zhuǎn)型的多個業(yè)務(wù)中，共享充電寶以一種意想不到的方式“走紅”，似乎成為了其目前唯一的救命稻草。

2017年5月份，聚美優(yōu)品以3億元收購了街電的多數(shù)股權(quán)，隨后又從街電的非控股股東手中獲得了更多的股權(quán)，截至2019年3月31日，聚美優(yōu)品持有街電股權(quán)達(dá)82.07%。

截至目前，聚美優(yōu)品未公布2019年的任何財務(wù)數(shù)據(jù)。其2018年財報顯示，以街電為首的“服務(wù)與其他”部分收入，幫助公司實現(xiàn)營收9.29億元人民幣，在集團(tuán)業(yè)務(wù)總營收中占比達(dá)21.7%，而這一占比在2017年只有3.1%。

靠美妝電商起家的聚美優(yōu)品，能依賴共享充電重新崛起嗎?對此，不少人表示質(zhì)疑。尤其是疫情以來，“宅經(jīng)濟(jì)”盛行，共享充電寶的發(fā)展也遇到了瓶頸。

沈萌向《證券日報》記者表示，共享充電寶是個有需求的小眾業(yè)務(wù)，缺少商業(yè)化的成長空間，和瑞幸差不多，很難深挖商業(yè)變現(xiàn)的價值。

曾經(jīng)無限風(fēng)光的“中國美妝電商第一股”，從紐交所退市后，靠著慘淡的業(yè)績有何出路?有不少市場人士猜測其醞釀回歸A股或赴港上市。

“聚美優(yōu)品目前的主營業(yè)務(wù)門檻太低，也沒什么特別優(yōu)勢，直接回A的可能性有限。”沈萌認(rèn)為，回A的前提是符合業(yè)績要求，如果是選擇科創(chuàng)板、走估值標(biāo)準(zhǔn)，那么可能短期內(nèi)不太會實施，因為剛剛完成私有化，其估值如果快速膨脹并符合科創(chuàng)板要求，可能會引起因其私有化原本對價格不滿的部分股東的訴訟。

他還表示，赴港上市一方面同樣面臨估值的法律風(fēng)險;另一方面美股轉(zhuǎn)港股、其實不需要私有化那么復(fù)雜。另外港股主板要求盈利有門檻，創(chuàng)業(yè)板是雞肋。最后的問題是港股估值也不高。

莫岱青則認(rèn)為，聚美優(yōu)品接下來有爭取A股或港股上市的可能，電商間的競爭又增加了新的變數(shù)。電商在國內(nèi)上市擁抱資本市場，本身也是符合中國資本市場鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)的政策。

本報記者 李春蓮