作者： 鄒傳偉

[ 除了支付產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新、場景拓展、市場推廣、系統(tǒng)開發(fā)、業(yè)務(wù)處理和運(yùn)維等服務(wù)環(huán)節(jié)以外，應(yīng)該允許用戶用數(shù)字人民幣向非銀行支付機(jī)構(gòu)的賬戶充值。在實(shí)現(xiàn)方式上，非銀行支付機(jī)構(gòu)在指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)開立數(shù)字人民幣錢包，用戶從自己的錢包向非銀行支付機(jī)構(gòu)的錢包轉(zhuǎn)入數(shù)字人民幣，作為委托非銀行支付機(jī)構(gòu)辦理支付業(yè)務(wù)的預(yù)付代收資金，但限定用戶提現(xiàn)時只能拿回數(shù)字人民幣而非獲得商業(yè)銀行存款。 ]

數(shù)字人民幣生態(tài)有哪些參與機(jī)構(gòu)?它們將發(fā)揮哪些作用?隨著數(shù)字人民幣4月起在4個城市開始內(nèi)部封閉試點(diǎn)測試，這已成為金融界非常關(guān)心的問題。比如，A股已出現(xiàn)數(shù)字貨幣概念股，數(shù)字人民幣對相關(guān)上市公司、商業(yè)銀行和非銀行支付機(jī)構(gòu)等的影響，證券公司研究人員已開展跟蹤研究。但因?yàn)槿嗣胥y行對數(shù)字人民幣披露的信息不多，市場上的研究報告多有“合理推測”性質(zhì)。

9月14日，人民銀行副行長范一飛在《金融時報》上發(fā)表《關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析》。這是范一飛繼2018年1月25日在《第一財經(jīng)日報》上發(fā)表的《關(guān)于央行數(shù)字貨幣的幾點(diǎn)考慮》之后，再次在財經(jīng)媒體上闡述人民銀行關(guān)于數(shù)字人民幣的立場。從范一飛這兩篇文章看，人民銀行對數(shù)字人民幣有清晰的戰(zhàn)略謀劃，核心觀點(diǎn)可謂“一以貫之”。我認(rèn)為，范一飛的最新文章已經(jīng)揭示數(shù)字人民幣生態(tài)概貌，若干未回答的問題則有待進(jìn)一步研究。

數(shù)字人民幣的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)屬性

數(shù)字人民幣主要定位于M0(流通中現(xiàn)金)，這與數(shù)字人民幣作為零售型央行數(shù)字貨幣(CBDC)的定位是一致的。從主要國家的CBDC項(xiàng)目看，批發(fā)型和零售型CBDC替代的都是中央銀行貨幣，與商業(yè)銀行貨幣(即存款)不在同一層次上。因?yàn)镸1和M2中包含商業(yè)銀行存款貨幣，所以用CBDC替代M1和M2的提法在邏輯上就很難成立。對數(shù)字人民幣的M0定位和重要意義，需要結(jié)合我國貨幣和支付體系來理解。

在現(xiàn)代社會，商業(yè)銀行貨幣構(gòu)成廣義貨幣供給的主要組成部分。商業(yè)銀行放貸伴隨著貨幣創(chuàng)造，這是商業(yè)銀行承擔(dān)的重要社會職能。商業(yè)銀行向個人和機(jī)構(gòu)放貸時，資產(chǎn)方增加一筆貸款，負(fù)債方增加一筆存款。在部分存款準(zhǔn)備金制度下，這個過程持續(xù)下去，就形成了存款的多倍擴(kuò)張機(jī)制。盡管一些非銀行金融機(jī)構(gòu)也可以放貸，但只有商業(yè)銀行放貸才伴隨著負(fù)債(即存款)增長，而在私人部門機(jī)構(gòu)中，只有商業(yè)銀行負(fù)債才能有效地行使貨幣職能。用戶使用商業(yè)銀行存款貨幣進(jìn)行支付時，涉及商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)和銀行間支付清算系統(tǒng)。

用戶在使用非銀行支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行電子支付時(比如轉(zhuǎn)賬和發(fā)、搶紅包)，存在兩種情況。

第一，支付由非銀行支付機(jī)構(gòu)發(fā)起，但付款通過綁定的銀行卡進(jìn)行，實(shí)際上是使用商業(yè)銀行存款貨幣完成支付。第二，付款通過支付賬戶余額進(jìn)行，比如支付寶余額和微信錢包余額。支付賬戶余額本質(zhì)上是預(yù)付價值，對應(yīng)著非銀行支付機(jī)構(gòu)為辦理用戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)付代收資金(即備付金)，需要用戶事先用商業(yè)銀行存款充值。按目前的非銀行支付機(jī)構(gòu)管理制度，備付金100%集中存管在人民銀行。

以上簡單介紹了支持M1和M2流通的銀行間支付清算系統(tǒng)、商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)以及非銀行支付機(jī)構(gòu)等支付系統(tǒng)。這些系統(tǒng)在我國發(fā)展全球領(lǐng)先的移動支付服務(wù)中發(fā)揮了重要作用。鑒于這些系統(tǒng)的電子化和數(shù)字化程度，用數(shù)字人民幣替代M1和M2形同“畫蛇添足”，確實(shí)沒有必要。

數(shù)字人民幣與人民幣現(xiàn)金之間有多重關(guān)系。

第一，數(shù)字人民幣可以視為現(xiàn)金的升級版，在同屬于M0、“支付即結(jié)算”這些核心特征上與現(xiàn)金是一樣的。

第二，數(shù)字人民幣替代現(xiàn)金，既有助于降低現(xiàn)金印制、調(diào)撥、倉儲、投放、回籠、清分和銷毀等相關(guān)成本，也發(fā)揮可控匿名、可追溯等特點(diǎn)抑制基于現(xiàn)金的違法違規(guī)活動，比如逃漏稅、洗錢和恐怖融資等。

第三，盡管現(xiàn)金的絕對數(shù)量還在增長，但隨著電子支付的發(fā)展，現(xiàn)金使用率已在下降。很多人是“一機(jī)在手，走遍全國”。在這種背景下，通過數(shù)字人民幣讓公眾持有中央銀行貨幣，保證商業(yè)銀行存款貨幣能等額兌換為中央銀行貨幣，對經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行以及提高公眾對人民幣的信心非常重要。

數(shù)字人民幣針對零售支付，在目標(biāo)用戶和場景上與非銀行支付機(jī)構(gòu)有很多重合，將為目前的電子支付系統(tǒng)提供更多冗余性。但要看到，非銀行支付機(jī)構(gòu)提供的是支付工具而非貨幣工具，只有同一家非銀行支付機(jī)構(gòu)的用戶之間才能相互轉(zhuǎn)賬交易。數(shù)字人民幣是我國法定貨幣的數(shù)字形態(tài)。以數(shù)字人民幣支付我國境內(nèi)一切公共和私人債務(wù)(比如消費(fèi)購物、付水電煤氣費(fèi)和還按揭月供等)，任何單位和個人在具備接收條件的情況下不得拒收。數(shù)字人民幣的法償特征，有助于打破零售支付壁壘和市場分割，避免市場扭曲，保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供通用性的基礎(chǔ)貨幣。

數(shù)字人民幣的技術(shù)屬性

針對數(shù)字人民幣的技術(shù)屬性，范一飛用的表述是“以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)”、“銀行賬戶松耦合”以及“基于價值屬性衍生出不同于電子支付工具的新功能”。如何理解這些表述?我認(rèn)為，最好結(jié)合人民銀行關(guān)于數(shù)字人民幣的專利文件來理解。

在以商業(yè)銀行的存款賬戶和非銀行支付機(jī)構(gòu)的支付賬戶為代表的傳統(tǒng)賬戶體系中，賬戶名顯示用戶的真實(shí)身份，賬戶余額記錄用戶擁有多少存款以及將多少預(yù)收待付資金委托給非銀行支付機(jī)構(gòu)。傳統(tǒng)賬戶體系下的支付，是從付款方的賬戶余額中減少相應(yīng)金額，同時在收款方的賬戶余額中增加相應(yīng)金額。如果付款方和收款方的賬戶不在同一家賬戶管理機(jī)構(gòu)(比如商業(yè)銀行和非銀行支付機(jī)構(gòu))，那么這筆收付款會引發(fā)兩家賬戶管理機(jī)構(gòu)之間的交易，而這需要通過調(diào)整它們在更上級的賬戶管理機(jī)構(gòu)(比如中央銀行)的賬戶余額來進(jìn)行。

傳統(tǒng)賬戶體系遵循實(shí)名制原則。比如，對個人銀行結(jié)算賬戶，Ⅰ類銀行賬戶需要在銀行柜臺開立、現(xiàn)場核驗(yàn)身份，Ⅱ類和Ⅲ類銀行賬戶可以通過互聯(lián)網(wǎng)等電子渠道開立，但需要同名Ⅰ類銀行賬戶或信用卡賬戶綁定驗(yàn)證身份并使用。非銀行支付機(jī)構(gòu)從支付賬戶誕生起便一直采取非面對面的方式為用戶開立支付賬戶。對個人支付賬戶，Ⅰ類賬戶需要一個外部渠道驗(yàn)證用戶身份，比如聯(lián)網(wǎng)核查用戶的居民身份證信息;Ⅱ類和Ⅲ類支付賬戶如果采取非面對面方式開立，分別需要三個和五個外部渠道驗(yàn)證用戶身份。

數(shù)字人民幣是由人民銀行擔(dān)保并簽名發(fā)行的代表具體金額的加密數(shù)字串。每枚數(shù)字人民幣在任意時刻都有唯一屬主。屬主標(biāo)識體現(xiàn)為用戶地址，一般是用戶公鑰的哈希摘要值。因?yàn)閹缀醪豢赡軓墓�希摘要�?即地址)倒推出原始數(shù)據(jù)(即公鑰)，地址天然具有匿名性。數(shù)字人民幣的可控匿名體現(xiàn)為，地址與用戶真實(shí)身份之間可以不關(guān)聯(lián)，也可以經(jīng)過“了解你的用戶”(KYC)過程達(dá)到不同程度的關(guān)聯(lián)(比如數(shù)字人民幣錢包綁定銀行卡)，但關(guān)聯(lián)信息僅由人民銀行掌握。這些用戶信息由人民銀行的數(shù)字貨幣系統(tǒng)集中管理。

數(shù)字人民幣的屬主信息由人民銀行的數(shù)字貨幣系統(tǒng)記錄和變更。數(shù)字貨幣系統(tǒng)以數(shù)字人民幣為中心構(gòu)建，記錄每枚數(shù)字人民幣的所有者是哪個地址。某個地址擁有的數(shù)字人民幣總量，等于所有者為該地址的所有數(shù)字人民幣面額之和。數(shù)字人民幣支付體現(xiàn)為將付款地址擁有的數(shù)字人民幣的屬主變更為收款地址。

因此，在數(shù)字人民幣系統(tǒng)中，地址是可控匿名的，不一定關(guān)聯(lián)用戶真實(shí)身份;沒有類似賬戶余額的概念;支付體現(xiàn)為數(shù)字人民幣的屬主變更，而非賬戶余額調(diào)整;理論上，任何兩個地址之間都可以直接點(diǎn)對點(diǎn)交易。

數(shù)字人民幣的批發(fā)和零售環(huán)節(jié)

數(shù)字人民幣最早提出“中央銀行—商業(yè)銀行”二元模式。這一模式得到了主要國家的CBDC項(xiàng)目的遵循，體現(xiàn)為批發(fā)和零售兩個環(huán)節(jié)。在批發(fā)環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行用存放在中央銀行的存款準(zhǔn)備金向中央銀行按需兌換出CBDC，這也是CBDC的發(fā)行環(huán)節(jié)。在零售環(huán)節(jié)，用戶用現(xiàn)金或存款向商業(yè)銀行兌換出CBDC。如果只有批發(fā)環(huán)節(jié)而沒有零售環(huán)節(jié)，就是批發(fā)型CBDC，比如加拿大銀行的Jasper項(xiàng)目、新加坡金管局的Ubin項(xiàng)目以及香港金管局的LionRock項(xiàng)目等。既有批發(fā)環(huán)節(jié)也有零售環(huán)節(jié)，就是零售型CBDC。數(shù)字人民幣在全球零售型CBDC項(xiàng)目中處于領(lǐng)先位置。

范一飛在文章中對數(shù)字人民幣的批發(fā)環(huán)節(jié)有系統(tǒng)闡述。

第一，只有在資本和技術(shù)等方面實(shí)力較為雄厚的商業(yè)銀行才能作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)，參與批發(fā)環(huán)節(jié)，用存款準(zhǔn)備金向人民銀行兌換出數(shù)字人民幣。其他商業(yè)銀行和非銀行支付機(jī)構(gòu)不能直接與人民銀行交易以兌換出數(shù)字人民幣。

第二，人民銀行將數(shù)字人民幣作為公共產(chǎn)品向公眾提供。數(shù)字人民幣不計付利息。人民銀行在批發(fā)環(huán)節(jié)不收取數(shù)字人民幣兌換流通服務(wù)費(fèi)。數(shù)字人民幣的批發(fā)環(huán)節(jié)在很大程度上借鑒了現(xiàn)金發(fā)行制度。主要差別在于，只有作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行才能參加數(shù)字人民幣的發(fā)行環(huán)節(jié)。

對數(shù)字人民幣的零售環(huán)節(jié)，范一飛明確了三點(diǎn)。

第一，數(shù)字人民幣需遵守《中國人民銀行法》《人民幣管理?xiàng)l例》等與現(xiàn)鈔管理相關(guān)的法律法規(guī)，以及大額現(xiàn)金管理和反洗錢、反恐怖融資等法律法規(guī)。

第二，作為指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行在人民銀行的額度管理下，根據(jù)用戶身份信息識別強(qiáng)度為其開立不同類型的數(shù)字人民幣錢包，進(jìn)行數(shù)字人民幣兌出兌回服務(wù)。

第三，商業(yè)銀行不向個人客戶收取數(shù)字人民幣的兌出兌回服務(wù)費(fèi)。

有待進(jìn)一步研究的問題

(一)數(shù)字人民幣的清結(jié)算安排，如何實(shí)現(xiàn)“支付即結(jié)算”以及跨運(yùn)營機(jī)構(gòu)的互聯(lián)互通?

一個思路是個人和機(jī)構(gòu)(含商業(yè)銀行)的數(shù)字人民幣交易，都第一時間體現(xiàn)為人民銀行的數(shù)字貨幣登記中心的更新。這相當(dāng)于人民銀行面向公眾提供實(shí)時全額結(jié)算，對數(shù)字人民幣系統(tǒng)的安全和性能提出了很高要求。

(二)其他商業(yè)銀行(指不屬于指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的商業(yè)銀行)和非銀行支付機(jī)構(gòu)如何參與數(shù)字人民幣流通服務(wù)?如何發(fā)揮它們在數(shù)字人民幣體系中的積極作用?

第一，其他商業(yè)銀行能否不參與數(shù)字人民幣的批發(fā)環(huán)節(jié)，只參加零售環(huán)節(jié)?換言之，其他商業(yè)銀行能否運(yùn)營數(shù)字人民幣錢包服務(wù)，但不是向人民銀行而是向指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)兌換出數(shù)字人民幣?如果數(shù)字人民幣錢包管理機(jī)制和技術(shù)發(fā)展成熟，這個安排不會影響數(shù)字人民幣的中心化管理和“中央銀行—商業(yè)銀行”二元模式，不會產(chǎn)生額外的風(fēng)險，能有力促進(jìn)公眾持有、使用數(shù)字人民幣。

第二，商業(yè)銀行的ATM機(jī)如何兼容數(shù)字人民幣?人民幣現(xiàn)金與數(shù)字人民幣將長期共存，用戶對兩者之間的雙向兌換將有持續(xù)需求。這是數(shù)字人民幣零售環(huán)節(jié)的重要組成部分，對ATM機(jī)提出了升級要求。

第三，指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)名單能否擴(kuò)容?隨著我國銀行業(yè)發(fā)展和對數(shù)字人民幣理解加深，將有更多商業(yè)銀行滿足人民銀行關(guān)于指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)的要求，即成熟的基礎(chǔ)設(shè)施、完善的服務(wù)體系、充足的人才儲備以及在零售業(yè)務(wù)治理體系、風(fēng)險措施等方面經(jīng)驗(yàn)豐富。長期來看，指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)名單能擴(kuò)容，也應(yīng)該擴(kuò)容。

第四，非銀行支付機(jī)構(gòu)在數(shù)字人民幣生態(tài)中是什么地位?我國電子支付的“主動脈”是商業(yè)銀行，“毛細(xì)血管”是非銀行支付機(jī)構(gòu)。過去10年，非銀行支付機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新和市場競爭的驅(qū)動下，深度滲透老百姓衣食住行、生活繳費(fèi)、信用卡還款和社交娛樂等場景，盡管造成了支付市場格局集中、市場分割和金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)不力等問題，但為老百姓帶來了巨大便利。正如范一飛指出的，根據(jù)《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》第九條規(guī)定，非銀行支付機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營或者變相經(jīng)營貨幣兌換，不具備為M0定位的數(shù)字人民幣提供兌換服務(wù)的制度基礎(chǔ)。具體來說，非銀行支付機(jī)構(gòu)無論是在批發(fā)環(huán)節(jié)向人民銀行兌換出數(shù)字人民幣，還是在零售環(huán)節(jié)向指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)兌換出數(shù)字人民幣，都于法無依。另外，非銀行支付機(jī)構(gòu)如果提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)，就必然涉及備付金和數(shù)字人民幣之間的雙向兌換，盡管備付金和數(shù)字人民幣都屬于基礎(chǔ)貨幣范疇，但這在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)上的影響非常復(fù)雜。

我認(rèn)為，除了支付產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新、場景拓展、市場推廣、系統(tǒng)開發(fā)、業(yè)務(wù)處理和運(yùn)維等服務(wù)環(huán)節(jié)以外，應(yīng)該允許用戶用數(shù)字人民幣向非銀行支付機(jī)構(gòu)的賬戶充值。在實(shí)現(xiàn)方式上，非銀行支付機(jī)構(gòu)在指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)開立數(shù)字人民幣錢包，用戶從自己的錢包向非銀行支付機(jī)構(gòu)的錢包轉(zhuǎn)入數(shù)字人民幣，作為委托非銀行支付機(jī)構(gòu)辦理支付業(yè)務(wù)的預(yù)付代收資金，但限定用戶提現(xiàn)時只能拿回數(shù)字人民幣而非獲得商業(yè)銀行存款。這部分支付賬戶余額的價值基礎(chǔ)從備付金轉(zhuǎn)為數(shù)字人民幣，因?yàn)閭涓督鸷蛿?shù)字人民幣都屬于基礎(chǔ)貨幣，在風(fēng)險內(nèi)涵上基本等價。

第五，企業(yè)用戶收款終端如何適應(yīng)數(shù)字人民幣?一方面，POS機(jī)需要升級;另一方面，數(shù)字人民幣應(yīng)該兼容非銀行支付機(jī)構(gòu)建立的二維碼收單體系。根據(jù)數(shù)字人民幣的法償特征，企業(yè)用戶收款終端在具備接收條件后，就不得拒絕消費(fèi)者用數(shù)字人民幣支付。這有助于數(shù)字人民幣的應(yīng)用推廣。

(作者系萬向區(qū)塊鏈?zhǔn)紫��?jīng)濟(jì)學(xué)家)