 視頻|泡泡瑪特 泡泡瑪特多事之秋：核心IP持續(xù)性待考 本報(bào)記者/劉旺/北京報(bào)道 頭頂“盲盒第一股”光環(huán)的泡泡瑪特（09992.HK）近幾個(gè)月來有點(diǎn)兒煩。 根據(jù)2020年財(cái)報(bào)，泡泡瑪特報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)员３衷鲩L(zhǎng)，但增速已有大幅下跌，營(yíng)收和經(jīng)營(yíng)溢利的同比增速分別由2019年的227.19%和348.15%，下跌至2020年的49.3%和20%。或許為了提振業(yè)績(jī)，泡泡瑪特旗下部分產(chǎn)品價(jià)格由59元上漲至69元，但這一動(dòng)作卻引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)論。 此外，近三個(gè)月，泡泡瑪特的股價(jià)市值波動(dòng)較大。香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，泡泡瑪特股價(jià)下跌與前一波香港中概股行情回落有關(guān)，但是也與自身業(yè)績(jī)前景走弱、新IP開發(fā)能力不強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)基礎(chǔ)不夠牢固有關(guān)。 泡泡瑪特也開始尋找新的發(fā)展方向。公開資料顯示，2021年以來，泡泡瑪特投資了漢服國(guó)風(fēng)品牌十三余；斥資數(shù)千萬元入股潮牌店Solestage；投資泛二次元零售品牌貓星系。只是，“盲盒第一股”走到潮玩市場(chǎng)，能否繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)還需時(shí)間檢驗(yàn)。 對(duì)于公司近況和潮玩市場(chǎng)戰(zhàn)略，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者向泡泡瑪特方面發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。 產(chǎn)品漲價(jià)受爭(zhēng)議 從“MOLLY”火爆出圈到赴港上市，市值沖破千億港元，泡泡瑪特在盲盒領(lǐng)域風(fēng)頭一時(shí)無兩。 而近幾個(gè)月來，泡泡瑪特卻因增速放緩、產(chǎn)品漲價(jià)備受質(zhì)疑。其2020年財(cái)報(bào)顯示，2020年，該公司全年?duì)I收25.13億元，同比增長(zhǎng)49.3%，這樣的營(yíng)收增速相較于2018年、2019年的225.5%和227.2%大幅放緩，僅為過去兩年的五分之一。 或許為了提振業(yè)績(jī)，泡泡瑪特4月推出的多款新品盲盒價(jià)格均有所上漲，目前售價(jià)已從59元漲至69元，這一動(dòng)作引起爭(zhēng)議。 泡泡瑪特曾對(duì)外表示，漲價(jià)是由于供應(yīng)鏈原材料價(jià)格上漲、人工成本增加，因此采取提價(jià)策略以應(yīng)對(duì)成本抬升。此外，潮流玩具在設(shè)計(jì)上更加精細(xì)，工藝更加復(fù)雜也導(dǎo)致了成本的增加。 有盲盒愛好者告訴記者，泡泡瑪特的產(chǎn)品都是一盒12個(gè)，一個(gè)漲10元，整體就漲了120元。真正的愛好者除了“端盒”就是反復(fù)購(gòu)買，實(shí)際上負(fù)擔(dān)加重了很多。在知乎、小紅書等平臺(tái)上，不少消費(fèi)者表示，泡泡瑪特品控并沒有改善，難以接受漲價(jià)。 記者注意到，2020年財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特原材料成本增加導(dǎo)致毛利率下降，從71.2%下降為68.7%。因此，外界有聲音認(rèn)為，原材料漲價(jià)對(duì)公司營(yíng)銷影響其實(shí)并不大。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤亦認(rèn)為，此次漲價(jià)的目的應(yīng)該是為了提升公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 與此同時(shí)，泡泡瑪特在資本市場(chǎng)表現(xiàn)也不盡如人意。5月21日收盤，泡泡瑪特股價(jià)為65.5港元，其在3月25日股價(jià)最低跌至46.65港元。盡管近期其股價(jià)有所回升，市值也于5月21日回到了918.27億港元，但相較1472億港元市值巔峰，仍差超過500億港元。 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、教授盤和林認(rèn)為，泡泡瑪特的下跌和自身經(jīng)營(yíng)情況有關(guān)，此類盲盒玩法主要是缺乏行業(yè)壁壘，未來泡泡瑪特能否再上層樓要看其未來在IP版權(quán)上做多大投入，也要看新IP的市場(chǎng)認(rèn)可度。盲盒是個(gè)銷售模式，未來需要內(nèi)容也就是IP去填充。 在北京京商產(chǎn)業(yè)流通研究院院長(zhǎng)賴陽看來，泡泡瑪特剛上市時(shí)的股價(jià)確實(shí)存在一定的高估成分，現(xiàn)在下跌也是一種理性的回歸。不過，雖然其增長(zhǎng)和影響力在潮玩領(lǐng)域仍然處于領(lǐng)先地位，但同業(yè)者的追趕速度非常快，其競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，資本市場(chǎng)對(duì)它也有了新的考量。 核心IP持續(xù)性待考 “IP是我們業(yè)務(wù)的核心。”泡泡瑪特在2020年財(cái)報(bào)中如此表示。其上市時(shí)，募集資金為50.25億港元，其中18%的資金將用于擴(kuò)大IP庫。 泡泡瑪特招股書顯示，截至2020年6月，泡泡瑪特旗下共有93個(gè)，包括12個(gè)自有IP、25個(gè)獨(dú)家IP和56個(gè)非獨(dú)家IP。2020年年報(bào)顯示，其營(yíng)收占比超過在10%以上的IP僅有自有IP“MOLLY”“DIMOO”和獨(dú)立IP“PUCKY”。 但其銷量最大的兩個(gè)IP也出現(xiàn)了下滑的現(xiàn)象。2020年年報(bào)顯示，MOLLY2019年的銷售額為4.56億元，占總收入的27.1%；2020年其銷售額降至3.57億元，下降9910萬元，占比跌至14.2%；PUCKY2019年的銷售額為3.15億元，占總收入的18.7%；2020年其銷售額降至3億元，下降1530萬元，占比也跌至11.9%。 盤和林認(rèn)為：“泡泡瑪特對(duì)于旗下的IP諸如MOLLY缺少足夠的內(nèi)容填充，如果拋開盲盒，將玩偶按照普通渠道方式銷售，這很可能就淹沒在當(dāng)下豐富的二次元IP內(nèi)容當(dāng)中。” 鴻門資本創(chuàng)始人莊帥表示，IP的全稱即itellectual property，就是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的意思。實(shí)際上再擴(kuò)展到最后，更具象化地看待IP的話，就是一個(gè)人物形象或者符號(hào)形象。泡泡瑪特已經(jīng)做到了規(guī)模化發(fā)展，但其IP可加強(qiáng)核心內(nèi)容構(gòu)建和運(yùn)營(yíng)的能力，比如用IP來做動(dòng)畫片、小說、影視作品等，這方面的能力是它目前欠缺的。 實(shí)際上，IP的生命力需要市場(chǎng)檢驗(yàn)。例如喜洋洋灰太狼、貓和老鼠、多啦A夢(mèng)、櫻桃小丸子，都有動(dòng)畫片或者影視作品來支撐。 據(jù)記者了解，泡泡瑪特在IP開發(fā)方面，主要源于簽約外部設(shè)計(jì)師、IP提供商以及內(nèi)部設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。其中外部設(shè)計(jì)師是公司IP的主要?jiǎng)?chuàng)作者。而長(zhǎng)期倚靠外部設(shè)計(jì)師，也讓公司存在隱患。招股書風(fēng)險(xiǎn)要素中就提到，公司面臨著合作方合約到期不續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。潮流文化產(chǎn)品的生命周期比較短，公司無法保證授權(quán)IP的市場(chǎng)吸引力，同時(shí)也無法保證能夠設(shè)計(jì)和開發(fā)出受歡迎的產(chǎn)品。 對(duì)于泡泡瑪特如何創(chuàng)造出適合市場(chǎng)的IP及保持IP的可持續(xù)性，賴陽認(rèn)為，IP的打造實(shí)際上是一種設(shè)計(jì)師價(jià)值的呈現(xiàn)，所以對(duì)于泡泡瑪特來說，最關(guān)鍵的是給設(shè)計(jì)師搭建一個(gè)更好的創(chuàng)造平臺(tái)，提供一個(gè)更好的收益機(jī)制給設(shè)計(jì)師、研發(fā)團(tuán)隊(duì)，諸如動(dòng)力。當(dāng)這些準(zhǔn)備好之后，其會(huì)獲得大量的產(chǎn)品，可以拿到市場(chǎng)投放，從消費(fèi)者的反饋當(dāng)中了解哪些IP是真正有市場(chǎng)價(jià)值的，而不是“閉門造車”。 是否還能領(lǐng)先？ 根據(jù)Mob研究院發(fā)布的《2020盲盒經(jīng)濟(jì)洞察報(bào)告》，在未來5年，盲盒行業(yè)會(huì)迎來高速增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)在2024年盲盒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將翻兩倍達(dá)到300億元。 實(shí)際上，盲盒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，市場(chǎng)格局還沒有穩(wěn)定下來。除了泡泡瑪特外，52Toys、IP小站、IPSTAR潮玩星球等品牌也獲得了資本市場(chǎng)的青睞，在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。盡管泡泡瑪特的市場(chǎng)份額暫時(shí)領(lǐng)先，但也僅占比8.5%。 同時(shí)，后來者追趕的腳步已經(jīng)越來越近。根據(jù)國(guó)金指數(shù)，線下零售店布局廣泛的主要玩家包括19八3、酷樂潮玩、九木雜物社和泡泡瑪特。記者查詢發(fā)現(xiàn)，目前19八3在全國(guó)共計(jì)50個(gè)城市開設(shè)了超過100家直營(yíng)門店；酷樂潮玩在全國(guó)已擁有200多家線下門店，其盲盒銷售額也已經(jīng)累計(jì)過億元；截至2019年末，九木雜物社開到261家，其中直營(yíng)158家、加盟103家。而截至2020年末，泡泡瑪特的線下門店為187家，但機(jī)器人商店即自助售賣機(jī)數(shù)量為1351家。 而當(dāng)前的輿論環(huán)境對(duì)盲盒行業(yè)并不友好。近期“寵物盲盒”事件引發(fā)熱議，央視新聞公開發(fā)文稱“寵物盲盒是對(duì)人性的背叛”。 2021年1月，中消協(xié)針對(duì)盲盒市場(chǎng)發(fā)布消費(fèi)提示稱，目前盲盒商家存在過度營(yíng)銷、虛假宣傳、產(chǎn)品質(zhì)量難以保障和消費(fèi)糾紛難以解決等四類主要問題。在此之前，新華社曾發(fā)布評(píng)論稱，當(dāng)抽盲盒成為一種風(fēng)潮，就有可能打開“潘多拉的魔盒”，一些假冒偽劣、過期庫存商品乃至違法違禁物品也隨之冒出。“盲”盒不能“瞎”賣，更不能假借一個(gè)“盲”字來損害消費(fèi)者權(quán)益。 在此背景下，泡泡瑪特開始尋找新的發(fā)展方向。2021年以來，泡泡瑪特投資了漢服國(guó)風(fēng)品牌十三余；斥資數(shù)千萬元入股潮牌店Solestage；投資泛二次元零售品牌貓星系。 實(shí)際上，泡泡瑪特的主要消費(fèi)人群與漢服、潮牌、二次元零售的消費(fèi)人群大多是重合的。莊帥認(rèn)為，目前來看，盲盒行業(yè)門檻并沒有想象中那么高，所以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手隨著其上市，也在持續(xù)推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)。同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手背后也是有資源和資金作支撐的，所以泡泡瑪特創(chuàng)新業(yè)態(tài)和業(yè)務(wù)，不失為保持領(lǐng)先地位的選擇。 |
