原標(biāo)題：創(chuàng)投大佬汪潮涌“失聯(lián)”背后： PE+上市公司模式或加速消亡 灰色資本運(yùn)作遭遇最嚴(yán)監(jiān)管

　　12月16日，汪潮涌“失聯(lián)”傳聞，震驚整個(gè)創(chuàng)投市場。

　　有媒體報(bào)道，私募股權(quán)市場知名大佬級(jí)人物——信中利創(chuàng)始合伙人汪潮涌（身份證姓名汪超涌）已“失聯(lián)”兩周，原因是11月30日他因涉嫌“職務(wù)侵占”，已被朝陽經(jīng)偵帶走。

　　當(dāng)日，新三板掛牌公司——信中利終于發(fā)布股票停牌公告，稱汪超涌（汪潮涌）失聯(lián)的相關(guān)情況尚待確認(rèn)。

　　資料顯示，現(xiàn)年56歲的汪潮涌是湖北人，15歲考入華中理工大學(xué)（現(xiàn)華中科技大學(xué)），19歲進(jìn)入清華大學(xué)成為經(jīng)管學(xué)院第一批研究生，20歲即公派美國羅格斯大學(xué)留學(xué)，22歲MBA畢業(yè)后，先后任職摩根大通、標(biāo)準(zhǔn)普爾、摩根士丹利等華爾街知名機(jī)構(gòu)，素有“華爾街中國神童”之稱。此后他創(chuàng)建了國內(nèi)V**E機(jī)構(gòu)信中利。截至2020年末，信中利在管基金36只，累計(jì)認(rèn)繳規(guī)模161.25億元，在管實(shí)繳規(guī)模112.01億元。

　　記者多方了解到，此次汪潮涌“失聯(lián)”，或與他一直布局的“PE+上市公司”業(yè)務(wù)有關(guān)。

　　2016年，汪潮涌舉債溢價(jià)控股收購惠程科技（002168.SZ），其16.5億元的收購資金中，約12億元是信中利通過“招商財(cái)富”資管計(jì)劃募集道德資金，3.15億元?jiǎng)t由信中利向北京恒宇天澤投資管理有限公司以12%的年化利率拆借而來。這意味著他只用約1億元本金，撬動(dòng)了16億元并購資金收購這家上市公司。

　　但是，汪潮涌一直未能向惠程科技注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，導(dǎo)致惠程科技業(yè)績不佳，股價(jià)連年下跌。這也導(dǎo)致汪潮涌的資金周轉(zhuǎn)壓力與日俱增。

　　2020年，信中利發(fā)布半年報(bào)披露，信中利一年內(nèi)到期的負(fù)債，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、其他應(yīng)付款等，高達(dá)16.4億元。

　　2020年12月底，北京信中利普信股權(quán)投資中心（有限合伙）持有的69萬股惠程科技股票被江海證券平倉。

　　今年1月底，因觸及融資融券業(yè)務(wù)合同中約定的維持擔(dān)保比例的最低標(biāo)準(zhǔn)，汪潮涌旗下中馳惠程持有的1422萬股惠程科技被首創(chuàng)證券平倉，占公司總股份比例1.77%。

　　5月份，惠程科技發(fā)布公司控制權(quán)擬變更的公告，稱重慶綠發(fā)資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司將成為公司控股股東，標(biāo)志著汪潮涌多年的PE+上市公司資本運(yùn)作布局或已“黯然收?qǐng)觥薄?/p>

　　“在汪潮涌杠桿收購惠程科技5年期間，他是否在資金借新還舊，運(yùn)作項(xiàng)目注入上市公司過程存在違規(guī)行為，目前需要等待相關(guān)們調(diào)查才能得出結(jié)論。”一位PE機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者指出。一直以來，PE+上市公司的資本運(yùn)作存在著諸多灰色地帶，比如上市公司大舉溢價(jià)收購?fù)獠抠Y產(chǎn)背后，不排除存在著某些內(nèi)幕交易；PE機(jī)構(gòu)在包裝美化項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表，虛高項(xiàng)目估值裝入上市公司時(shí)，不排除會(huì)存在某些利益輸送交易；此外，有些PE機(jī)構(gòu)個(gè)人與上市公司還會(huì)提前買入上市公司股票等待資產(chǎn)注入利好消息出現(xiàn)，獲取相關(guān)高額投資回報(bào)。

　　“事實(shí)上，這類操作往往以上市公司與收購項(xiàng)目簽訂業(yè)績對(duì)賭協(xié)議進(jìn)行包裝，從而掩蓋項(xiàng)目高估值溢價(jià)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)利益輸送的真相。”他指出。

　　記者注意到，隨著近年相關(guān)部門對(duì)PE+上市公司操作模式加大監(jiān)管力度，尤其是上市公司資產(chǎn)注入采取極其嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，這類灰色操作空間大幅收窄，也令越來越多PE機(jī)構(gòu)紛紛撤出PE+上市公司模式。

　　此外，有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士向記者透露，此次汪潮涌“失聯(lián)”，或與其收購惠程科技期間的資金違規(guī)占用“相關(guān)”——在此前募集資金杠桿收購惠程科技控股權(quán)時(shí)，汪潮涌或向出資方承諾“資產(chǎn)注入的最后時(shí)間”，但過去5年以來，惠程科技一直未能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)大幅度重組且股價(jià)下跌，導(dǎo)致出資方認(rèn)為汪潮涌在募資時(shí)存在“欺詐”，導(dǎo)致相關(guān)部門介入調(diào)查。

　　多位創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士直言，汪潮涌“失聯(lián)”事件，或加速PE+上市公司業(yè)務(wù)模式的“退潮”。畢竟，隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)，這種缺乏透明度的資本運(yùn)作不但失去賺錢效應(yīng)，還可能成為相關(guān)部門重點(diǎn)打擊的“灰色地帶”。

　　（作者：陳植 編輯：林坤）